日前，主营营业是植脂奶油的海融科技胜利过会，拟在创业板上市，有看成为“奶油第一股”。公司初次公然刊行的股票不跨越1500万股，召募资金4.30亿元，用于植脂奶油扩产扶植等项目。
公司近三年事迹连续增加，此中毛利率最高的植脂奶油产物收进占总营收比例90%以上，其近三年的毛利率分辨为52.26%、53.14%及54.29%。不外财联社记者留意到，海融食物今朝的产能应用率并不高以及公司客户发卖集中度较低的题目。
对此公司董秘办相干人士回应称，“公司募投项目在选择时已经进行了充足市场调研及可行性论证评估，具有杰出的市场远景和经济效益：公司的客户重要面向全国及印度各地的经销商、国内或区域内着名年夜型连锁烘焙食物经营企业等，并与面包新语、米旗、好利来、中山采蝶轩等树立持久杰出的营业关系。公司客户发卖集中度较低，可使公司避免年夜客户依靠，也可加强公司对客户的议价才能。”
海融食物的主营营业是植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食物原料的研发、出产和发卖。依据招股书，植脂奶油产物的发卖占公司营收比例90%以上。
依据招股书，2017年至2019年其植脂奶油营收分辨为4.29亿元、4.87亿元和5.29亿元，占总营收比例分辨为91.26%、90.72和91.14%;巧克力营收分辨为2087.52万元、2783.03万元和2587.86万元，占比分辨为4.44%、5.18%和4.46%;果酱营收分辨为1696.04万元、1724.35万元和2062.27万元，占比分辨为3.61%、3.21%和3.55%;喷鼻精喷鼻料占比最小，分辨为0.69%、0.89%和0.84%。
上述陈述期内，其各重要产物毛利率分辨为植脂奶油52.26%、53.14%及54.29%;巧克力36.68%、32.58%及36.06%;果酱46.37%、42.62%及41.59%;喷鼻精喷鼻料-0.44%、12.55%及15.77%;重要的植脂奶油产物近几年毛利率高达50%以上。
与同业业企业比拟，陈述期内，相干食物制作业公司的毛利率差别较年夜。公然材料显示，可比公司中麦趣尔、三全食物等毛利率为35%摆布，此中麦趣尔在陈述期内毛利率连续降落。最高的元祖股份毛利率为65%摆布，海融科技的毛利率程度为50%-53%，陈述期内浮现逐年小幅上涨的趋向，仅次于元祖股份。
此前有剖析指出，我国烘焙行业尚处于快速成长期，从2010年至今一向坚持着10%摆布的增速，估计将来仍将坚持较快速度成长。依照烘焙食物行业经验数据测算，今朝国内植脂奶油市场容量约为100亿元，国内烘焙食物行业对果酱的需求约 20亿元，并坚持逐年增加态势。今朝国内烘焙食物行业对巧克力的需求约为15-20亿元。
食物财产剖析师朱丹蓬则表现，“搭上烘焙行业高速成长的列车，奶油行业处于高速增加的盈利期，海融食物趁势追求上市。若上市胜利，对其产物立异、进级等，都将供给强盛的本钱支持，进而增添海融食物在奶油行业的竞争力。”
不外从全部行业来看，奶油行业也不乏强劲的竞争者，企业逐渐浮现出品牌化、范围化的竞争趋向。对于海融食物来说，想要在奶油这一细分市场独有鳌头，并非易事。
有统计数据显示在市场上，入口品牌以新西兰恒自然团体“安佳”、“NZMP”无盐黄油为主，今朝年发卖量已经跨越5.2万吨。国产物牌中以南侨食物为主导，2017年淡奶油销量1.4万吨。此外，本土企业蒙牛乳业的“北纬牧场”黄油年销量在5000吨摆布。
对此上述公司人士表现，“公司后续将经由过程推出新产物联合营销办事系统的增强，持续晋升自身焦点竞争上风。植脂奶油产物方面，公司会在扩展市场份额的同时，持续研发植脂奶油系列产物的技巧冲破，扩展竞争上风。巧克力、果酱产物方面会持续完美产物发卖渠道治理及出产治理，经由过程研发推出逢迎市场花费习惯的新产物晋升公司市场竞争力和品牌形象。”
不外记者留意到公司的产能应用率不足。2017-2019年，海融食物植脂奶油板块的产能应用率分辨为54.3%、78.28%、78.86%。对此上述公司人士说明称，“公司投资扶植植脂奶油出产线技巧改革，于2016年四时度投进应用，从而导致2017年度植脂奶油产能较2016年度年夜幅增添。2018年度，依据现有出产厂区场地部署，并斟酌到募投扶植项目打算，将部门植脂奶油出产车间改建为卡仕达酱出产线项目，从而导致植脂奶油产能略有降落。斟酌到本次召募资金投资项目扶植，从投资达到产须要较长时光，面临烘焙食物原料市场辽阔的市场空间，海融食物拟经由过程实行本次召募资金投资项目，进步公司产物质量、丰盛产物类型、增添产能、优化产物构造。”
此外，招股书显示海融食物的重要客户包含全国及印度各地的经销商、国内或区域内着名年夜型连锁烘焙食物经营企业等，陈述期公司累计发卖客户跨越800家。公司客户发卖集中度较低，2017-2019年度，公司对前十名客户的发卖收进合计为7898.72万元、8746.99万元和8454.87万元，分辨占当期营收比例为16.76%、16.17 %和14.49%。
以上特色，公司客户发卖集中度较低，可使公司避免年夜客户依靠，也可加强公司对客户的议价才能。是以有剖析称对于海融食物，其竞争上风在于和洽利来、面包新语等年夜型烘焙连锁商的***，对事迹稳固性有必定保障，但题目也在于假如过于依靠某个年夜客户，营业自力性存在题目。
对此上述公司人士则称，“客户疏散会增添公司市场开辟、客户保护和财政治理的难度以及发卖用度，对公司治理程度提出较高请求，但必定水平上加强公司对客户的议价才能。将来公司将强化各区域发卖组织的功效，在保护好现有客户和经销商的同时不竭开辟发卖渠道，不竭加年夜投进，持续巩固与国内里年夜型连锁烘焙食物经营企业间的计谋合作关系。”
